عنوان لاتین:
Futures Price and Expected Future Spot Price of Crude Oil and Forecasting Risk Premium Based on Bayesian Approach
شاخه علمی:
پایان‌نامه اقتصاد
گرایش علمی:
اقتصاد انرژی
قالب اجرا:
پایان‌نامه غیرصنعتی
کارفرما:
استاد راهنما:
محسن مهرآرا
استاد مشاور:
محمد مزرعتی
دانشگاه:
دانشگاه تهران
مقطع تحصیلی:
پایان‌نامه کارشناسی ارشد
سال دفاع:
۱۳۹۳
کلیدواژه‌ها:
قیمت نقدی مورد انتظار, قیمت آتی ها, پاداش ریسک, نفت خام آمریکا(WTI), مدل BVAR
Expected Future Spot Price, Futures Price, Risk Premium, US Crude Oil (WTI), BVAR Model
چکیده:
هدف اصلی این مطالعه، بررسی وجود پاداش ریسک یک ماهه، دو ماهه، سه ماهه و چهار ماهه (تفاوت بین قیمت آتی ها و قیمت نقدی مورد انتظار) و پیش بینی آن در بازار نفت خام می باشد. در این مطالعه، نفت خام مورد بررسی نفت خام آمریکا می باشد و بازه زمانی مورد مطالعه از ماه اول سال ۱۹۸۹ تا ماه یازدهم ۲۰۱۲ می باشد. برای محاسبه پاداش ریسک یک ماهه، دو ماهه، سه ماهه و چهار ماهه در بازار نفت خام نیاز به قیمت نقدی مورد انتظار نفت خام (قیمت آتی اسپات مورد انتظار نفت خام) و قیمت آتی های نفت خام داریم. از آنجایی که قیمت نقدی مورد انتظار نفت خام قابل مشاهده نیست، از میانگین متحرک قیمت های نقدی برای محاسبه آن استفاده می کنیم. سپس از تفاوت قیمت نقدی مورد انتظار محاسبه شده و قیمت آتی های یک ماهه، دو ماهه، سه ماهه و چهار ماهه نفت خام، پاداش ریسک در افق های زمانی مختلف را بدست می آوریم. نتایج تحقیق نشان می دهد که در سطح معناداری ۱۰% در تمامی افق های زمانی یک ماهه، دو ماهه، سه ماهه و چهار ماهه وجود پاداش ریسک در بازار نفت خام تایید می شود. از طرفی دیگر با استفاده از مدل های BVAR و VAR، پاداش ریسک در افق های زمانی مختلف در بازار نفت خام را پیش بینی کرده ایم که نتایج، بهتر بودن پیش بینی های مدل BVAR نسبت به مدل VAR در حالت کلی را تایید کردند.
This thesis studies the existence of risk premium as well as forecasting risk premium, for crude oil futures prices for period of 1989:1 to 2012:11 while using VAR and BVAR models. The risk premium is defined as the difference between the expected future spot price at time T and the current futures price for maturity of T. The results show that at statistical significance 10% at different horizons (1month, 2months, 3months and 4months), risk premium exists for crude oil futures prices. Also the results confirm that forecasting of risk premium based on BVAR model is better than forecasting of risk premium based on VAR model.