عنوان لاتین:
شاخه علمی:
پایان‌نامه اقتصاد
گرایش علمی:
علوم اقتصادی
قالب اجرا:
پایان‌نامه غیرصنعتی
کارفرما:
استاد راهنما:
محسن مهرآرا
استاد مشاور:
حمید ابریشمی
دانشگاه:
دانشگاه تهران
مقطع تحصیلی:
پایان‌نامه کارشناسی ارشد
سال دفاع:
۱۳۹۰
کلیدواژه‌ها:
بازار نفت خام , طلا , نرخ مبادلات ارزی, ارتباطات بلندمدت, اثرات سرریز, علیت گرنجر
oil market, gold market, exchange rate, long term relation, spillover effect, granger causality
چکیده:
طلا به همراه نفت خام و نرخ مبادلات ارزی اخیراً بیش از گذشته مورد توجه سرمایه گذاران، بازرگانان، سیاستمداران و شرکت های تولیدی قرار گرفته اند. بازارهای نفت و فلزات قیمتی بر رابطه ی بین دلار آمریکا و یورو تمرکز دارند زیرا هر دوی آن ها از مهمترین ذخایر ارزی جهان محسوب می شوند از سوی دیگر پژوهش ها نشان می دهند که طلا بیش از هر فلز دیگری به نرخ مبادلات دلار/ یورو حساس است. از این رو، تغییرات در نرخ این مبادلات ارزی به ویژه بر بهای این کالاها تأثیر گذار خواهد بود. امروزه نوسانات قیمت یکی از مهمترین جنبه های بازارهای مالی به حساب می روند و در سال های اخیر اکثر مطالعات اقتصاددانان مالی به مدل سازی و تخمین نوسان سری های زمانی اقتصادی متمرکز بوده است. هنگامی که بازارهای مالی با یکدیگر در ارتباط هستند، اطلاعات موجود در یک بازار می تواند سایر بازارها را تحت تاثیر قرار دهد. اثرات سرریز میان بازارهای مالی حاکی از فرآیند انتقال اطلاعات میان بازارها می باشد. از سوی دیگر بررسی ارتباط بلندمدت میان متغیرها نشان دهنده ثبات در یک سیستم اقتصادی می باشد. در این پژوهش از داده های روزانه نفت خام، طلا و نرخ مبادلات ارزی از ژانویه ۲۰۰۰ تا سپتامبر ۲۰۱۰ در بازارهای جهانی استفاده شد. از طریق روش جوهانسون ارتباطات بلندمدت بررسی شد و با استفاده از آزمون علیت گرنجر، علیت بین متغیرها را مورد بررسی قراردادیم، همچنین با استفاده از مدل های Multivariate GARCH به مدلسازی نوسانات پرداختیم و با توجه به تصریح BEKK اثرات سر ریز را بررسی نمودیم . نتایج عدم وجود رابطه بلندمدت بین متغیرها را نشان می دهند همچنین از بین متغیرهای تحقیق فقط نفت خام برونزا بوده و به این ترتیب می توان گفت که در مقایسه با سایر بازارها پیشرو می باشد. در مورد اثرات سرریز می توان نتیجه گرفت که اثرات سرریز شوک ها از بخش نرخ ارز به طلا تایید می گردد در پایان مشاهده می کنیم اثرات سرریز نوسانات از بخش نرخ ارز به روی طلا و نفت خام تایید می گردد.
Over the recent years, gold alongside crude oil and foreign exchange rates have attracted the attention of investors, businesspeople, politicians and manufacturing companies among people in other sectors. The relationship between oil market and precious metals market has thought to be largely centered around the US dollar and euro exchange rates. This is in view of the fact that both oil and precious metals are the most important exchange rate reserves all over the world. Research has shown that gold more than other metals is sensitive to dollar and euro, and changes in such exchange rates will particularly affect the price of goods in general. It is worth noting that nowadays fluctuations in prices are considered to be one of the most important aspects in financial markets; therefore, in recent years most studies of financial economists have been focused on such modeling to estimate the volatility of time series. When financial markets are interrelated, information related to financial variables will be transferred from one market to another market over time. Spillover effect of the financial markets is believed to be indicative of such data transfer process. In addition, the study of long-term relation between these variables shows stability in an economic system. In the present study, we have used daily data of oil, gold and exchange rates from January 2000 to September 2010 in an attempt to examine their long-term relationship through the Johansen Cointegration Test. Additionally; Granger Causality was used to determine the exogenous variables. With the help of the Multivariate GARCH and BEKK methods, we have calculated the spillover effect. The results have demonstrated that there were no long-term relationships and just oil has been exogenous, signifying that oil is the market leader in price among other markets. A spillover was determined to exist from exchange rates to gold in shocks, plus a significant spillover from fluctuations in the exchange rates to oil and gold markets.